物流業(yè)的各個(gè)賽道
時(shí)間：2022-11-04 09:01:12
物流效率不斷提高的同時(shí)，打造多元化產(chǎn)品矩陣，探索全新增長(zhǎng)曲線。中國(guó)社會(huì)物流總費(fèi)用占 GDP 的比例從 2020年的 14.7%下降至 2021年的 14.6%，物流效率逐步提升。依托一體化解決方案及先進(jìn)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，該下降趨勢(shì)應(yīng)會(huì)繼續(xù)保持。隨著鼓勵(lì)市場(chǎng)整合的政策出臺(tái)，物流企業(yè)紛紛致力于轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合物流服務(wù)提供商，并通過(guò)多元化戰(zhàn)略構(gòu)建長(zhǎng)期護(hù)城河。物流業(yè)的各個(gè)賽道：
快遞市場(chǎng)業(yè)務(wù)量持續(xù)擴(kuò)張，順豐控股主導(dǎo)高端時(shí)效件市場(chǎng)。自 2017 年以來(lái)，快遞市場(chǎng)整體增速有所放緩。隨著政策法規(guī)相繼出臺(tái)，引導(dǎo)物流行業(yè)從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向服務(wù)質(zhì)量。今年年初，國(guó)家郵政局預(yù)計(jì) 2022 年單票價(jià)格保持穩(wěn)定，全年業(yè)務(wù)量或?qū)⑼仍鲩L(zhǎng) 13%。具體而言，在高端時(shí)效快遞市場(chǎng)（約占快遞市場(chǎng)總量約 20%），得益于對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)的持續(xù)投資，順豐控股為客戶提供高效快捷的服務(wù)，在中國(guó)時(shí)效快遞市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先的份額。
電商快遞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，加盟制玩家促進(jìn)成本效率提升。得益于電商市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，“兩進(jìn)一出（進(jìn)村進(jìn)廠出海）”的需求越來(lái)越大。以通達(dá)系運(yùn)營(yíng)商（即中通快遞（ ZTO.US ， 2057.HK ， 強(qiáng) 于 大 市 ） 、 申 通 快 遞（002468.CH，未評(píng)級(jí)）、圓通速遞（600233.CH，未評(píng)級(jí)）、韻達(dá)股份（002120.CH，未評(píng)級(jí)）、百世集團(tuán)（BEST.US，未評(píng)級(jí)））和極兔速遞為主的加盟制玩家，共同將 CR8 指數(shù)提升至 2022 年中期約 85%的新高。鑒于競(jìng)爭(zhēng)趨于同質(zhì)化，上述玩家紛紛在基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)方面進(jìn)行戰(zhàn)略投資，以提高各自運(yùn)營(yíng)效率，并在業(yè)務(wù)量不斷擴(kuò)大的情況下持續(xù)增強(qiáng)其規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。
快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)份額與日俱增。2021-2025年，擁有卓越網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)能力的快運(yùn)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn) 28.6%的 CAGR 增長(zhǎng)，超過(guò)同期中國(guó)零擔(dān)市場(chǎng) 6.5%的CAGR 增速，快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的總市場(chǎng)份額或?qū)?2020 年的6.1%上升至 2025 年的 15.7%。除此之外，在資源整合和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的支持下，加盟制快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)已成為主導(dǎo)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額將從 2020 年的 68.6%上升至 2025 年的 78.6%。值得注意的是，順豐控股通過(guò)采用“順豐快運(yùn)”直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)和“順心捷達(dá)”加盟網(wǎng)絡(luò)這一獨(dú)特模式，鞏固了其在快運(yùn)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
擁有廣泛基礎(chǔ)設(shè)施和先進(jìn)技術(shù)的頭部企業(yè)將引領(lǐng)中國(guó)冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)的整合。運(yùn)聯(lián)智庫(kù)預(yù)計(jì)，基于日益增長(zhǎng)的需求，中國(guó)冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模到 2025 年或?qū)⑦_(dá)到 5,500 億元人民幣，2021-2025 年 CAGR 為 7.5%?？爝f企業(yè)正積極進(jìn)軍冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)，利用其廣泛的基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)能力，構(gòu)建全國(guó)性冷鏈網(wǎng)絡(luò)。順豐控股和京東物流（2618 HK，強(qiáng)于大市）在2019-2020 年連續(xù)兩年分別位列“中國(guó)冷鏈物流百?gòu)?qiáng)榜”第一和第二位，共同推動(dòng) CR100 從 2015 年的 9.7%提高至2020 年的 18.1%。展望未來(lái)，我們預(yù)計(jì)順豐控股在多元化的產(chǎn)品、卓越的網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)能力的支持下，應(yīng)能繼續(xù)保持其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
第三方即時(shí)配送服務(wù)提供商，以持續(xù)優(yōu)化履約成本滿足多元化服務(wù)需求。通過(guò)提供以客戶為中心的多元化、全場(chǎng)景服務(wù)，第三方即時(shí)配送服務(wù)平臺(tái)的訂單量在 2021-2025 年預(yù)計(jì)將以 40%的 CAGR 增長(zhǎng)，高于同期中國(guó)整體即時(shí)配送服務(wù)訂單量 31%的 CAGR 增速，從而將其滲透率從 2020年的 14.4%提升至 2025年的 20.5%。
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